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A special report on international banking - From asset to liability (その1)
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久しぶりに516日号に掲載された国際的な銀行に関する特集記事の翻訳です。長めの記事なので、今日から三日間にわたって掲載する予定です。

 

この時期は銀行のバランスシートに様々な変化が出てきたことを語っています。バランスシートを必要以上に大きくして収益を上げる時代は終わり、資金調達の期間、質、相手先が問題にされるようになってきた、ところが一日目の内容です。
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A special report on international banking - From asset to liability

国際的な銀行に関する特集 − 資産から負債へ

 

The shifting shape of bank balance-sheets

銀行のバランス・シートの形状の変化

 

金融の黄金期の望ましくない秘密とは、金儲けがふしだらに思えるほどやさしかったことだ。貸出金の提供は、見たところ無尽蔵であって、銀行は自由に業務の拡張を行うことが可能だった。悪名の高い複雑な仕組み商品をすぐにでも購入したいと考える買い手の列ができるほど、需要も飽くことを知らなかった。破滅的にゆがめられたリスクモデルが用いられてきたこの数年間は、業界の標準的なアドバイスとは反対に、過去の実績が将来の収益の参考になるという仮定のもとで、不十分な資本で銀行が経営することを見過ごしてきた。証券化によってリスクは分散されるという理論は、安全に関して誤った感覚を付け加えた。

 

多くの銀行にとって、その結果、より多くの借り入れを受けいれ、より多くの証券を保有することで、バランスシートを拡張する戦略をとることになった。リスクが低く、流動性は至る所にあり、多くの金融機関が資本を抱えすぎているように見えることを非難される中、成長することに必要な費用はほとんどかからなかった。「1ペニーほどのほんのわずかばかりの収益のためでも無限にバランスシートを拡張できるのであれば、それを進んで手に入れる状況にあった」とウォール街のベテランは言う。

 

今では状況はいくらか変化している。ここ10年間程度の役員会での話し合いがバランスシートの資産側を中心に繰り広げられていたとすると、次の10年は管理者が負債側に重きを置くようになると見られる。損失に備えて保有する資本の質と、資金調達の期間と借り入れ元である。銀行は、バランスシートによって制限を受けなかった状態から、それによってとらわれる状態に変わってしまうだろう。

 

業界にとって突然希少価値となってしまった資本から話を始めよう。さらに損失が出る見込みが民間投資家の自信をなくさせ続けている状況が続く今日では、このことは非常によく当てはまる。緊急的な危機が回避された後も当てはまり続けるだろう。銀行が保有しなければいけない資本の金額は上昇し続けるだろう。そして、その理由は規制当局が損失に対する備えを大きくすることを求めているからだけではない。

 

景気後退の影響が銀行のリスクモデルに組み込まれる中、資産に対するリスク掛け目は上昇している。そして、銀行により多くの資本を蓄えておくことを強制している。債券保有者は、自分が損失から守られるために資本構造において彼らの下により多くの衝撃緩衝材を要求している。株主も遅ればせながら、株式の高い利益をあきらめる代わりに、すべてを失う可能性を減少させることを喜んで受け入れるようになってきた。株主資本が多い銀行が市場でより高く評価されるようになっている。2000年から2007年までの間、株主資本と銀行の株式の最終収益の間には関連性はなかった、とハークレーズのバーレー氏は言う。「今では関連性は非常に重要だ」

 

| Merlion | 18:45 | comments(0) | trackbacks(0) | pookmark |
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