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(11/4) イスラムに準拠したデリバティブ契約が2010年初めには登場 (Reuters)
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2009年11月4日にロイターが報じた記事です。

 

クアラルンプールに行くとイスラム教徒のための銀行がたくさんあります。一般向けに業務を行っている銀行でもほとんどがイスラム教徒向けの銀行子会社を持っています。イスラム教徒の多さと政府がイスラム金融の中心としてクアラルンプールを位置づけたいと考えているからでしょう。デリバティブの計算ソフトを取り扱っている私にとってこれはいい営業機会だととらえています。

[抄訳]

イスラムに準拠した店頭デリバティブの始めての契約書の雛形が今年か来年の初めに登場する予定だ。この契約によってイスラムに準拠したリスク管理がさらに容易で安価になり、複数通貨間の取引がより頻繁に行われるようになる新たな道を開くことになると期待されている。全くの新しい商品であるため様々な協議が行われ、今は12月に行われる予定のシャリア法の会議でイスラム教の学者によって承認されるのを待っている。学者の間ではデリバティブの評価は分かれており、ヘッジを行うために容認できるものだとする考えと、イスラム教が禁じる投機的な取引だとして否定的な考えがある。契約書が発行されると、150の金融機関がこれを利用する用意があるという。シャリア法に準拠した金融機関はこれまでデリバティブを利用することが制限されていた。イスラム法がデリバティブの元になる資産が有形資産であることを求めていたからだ。ここ数年、リスク管理に関する議論が高まる中、これらの機関もヘッジのためにデリバティブを使うことが議論されてきた。

 

 

[本文]

 

Islamic derivative contract seen by early 2010

Reuters News

4 November 2009

 

KUALA LUMPUR, Nov 4 (Reuters) - The first template for over-the-counter Islamic derivative contract will be launched this year or early next, one of the institutions involved in its creation said on Wednesday.

 

The contract is expected to pave the way for quicker and cheaper Islamic risk management and more frequent cross-currency transactions.

 

The template had initially been expected to be launched early this year but Ijlal Ahmed Alvi, chief executive officer of the International Islamic Financial Market (IIFM), said there were issues to be ironed out.

 

"It's a completely new instrument. That's why we have to go through the whole exercise," Alvi told Reuters on the sidelines of an Islamic finance conference in Kuala Lumpur.

 

"We have done the consultative work. Now what we are waiting for is the sharia meeting... some time in December," Alvi added.

 

Islamic scholars at the meeting have to sign off on the contract before it can be launched.

 

Scholars are split on the legitimacy of derivatives; some see them as permissible instruments to hedge risks but others dismiss them as speculative transactions, which Islam forbids.

 

The IIFM, an industry body backed by the central banks of several Muslim countries, has been working with the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) on the contract.

 

Once in place, the new Islamic derivatives contract is expected to initially attract at least 150 players.

 

"We have huge demand, at least 150 institutions and many more are basically silent prospects," Alvi said.

 

OTC derivatives are privately negotiated deals between investors and counterparties.

 

Sharia financial institutions have limited access to derivative products mainly because Islamic law requires the underlying assets in any transaction to be tangible, virtually excluding most of the mainstream derivatives instruments.

 

The issue of risk management has become more urgent in the last few years following the financial crisis, which has dried up liquidity, and has prompted market participants, regulators and scholars to debate the use of derivatives by Islamic investors such as commodity-based ones.

 

"Any Islamic finance market participant faces the same (general) conditions as any other market; they need to react to volatility in exchange rates, for example. The sector is more aware of this need," Peter Werner, director of policy at ISDA, told Reuters.

 

The total notional amount of OTC deals outstanding was nearly $592 trillion at end-2008, according to the Bank for International Settlements.

 

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