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(10/29) モルガン・スタンレー、中国でヘッジ取引に関する訴訟に臨む (FT)
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10月29日にFinancial Timesに掲載された記事です。ちょっと古い記事ではありますが、これに関連した記事が昨日出ていたのでこれを載せておいたほうがつながりがよさそうなので掲載します。中国では国有企業もデリバティブから損失を出していて、今後の動向が注目されています。

[抄訳]

ヘッジ目的で中国本土の企業が行ったデリバティブ取引から生じた損失に関して、モルガン・スタンレーが中国の法廷に引きずり出された。争われている金額はそれほどのものではないが、中国での法廷闘争は長引きモルガン・スタンレーに金銭的なリスクだけでなくその名声を失うことにつながる可能性もある。今回訴えたのは私企業であり、中国国有企業でないことからそれほどリスクは高くないだろうと見る向きもある。訴訟はロンドンと中国の両方で行われている。前者ではモルガン・スタンレーが支払いを求めており、後者では中国企業がリスクを十分に説明されなかったとして損害を補填するように求めている。先行して始まった中国での訴訟では、モルガン・スタンレーの問題は契約書の文言にしたがって英国でのみ戦われるべきだと言う主張は退けられている。この訴訟を期に、投資銀行はデリバティブ契約の内容をさらに堅固なものに見直すことになるだろうという見方がある。

 

 

[本文]

 

M Stanley faces China hedge deal court case

The Financial Times

29 October 2009

 

Morgan Stanley has been dragged into a risky Chinese court battle over a hedging contract with a local company in the latest stand-off between foreign investment banks and mainland enterprises over loss making derivatives deals.

 

The case comes at a sensitive time for global banks, as Beijing seeks to clamp down on the over-the counter derivatives markets after a raft of state-owned companies made disastrous bets on currency and commodity movements.

 

Although the sums involved were small - relating to renminbi-dollar hedges worth just tens of millions of dollars - a legal battle in China could be prolonged and subject Morgan Stanley to financial and reputational risks, lawyers said.

 

But Morgan Stanley may have calculated that the status of its counterparty - China Haisheng Juice Holdings - as a private company makes a lawsuit less risky than taking on a state-owned Chinese enterprise with the backing of the government and courts.

 

The investment bank now faces two court battles, one in both England and China, over the same set of contracts.

 

In London, Morgan Stanley remains in pursuit of the $26m it alleges it is owed after Haisheng failed to post collateral relating to the hedges.

 

At the same time Haisheng is suing the US investment bank in Xian, Shaanxi province, where it is based, for allegedly mis-selling the hedging contracts.

 

The China case is proceeding because the English High Court this month dismissed Morgan Stanley's plea that its dispute with Haisheng only be heard in England.

 

The little-noticed judgment centred on the nature of the "exclusive jurisdiction" clause in the parties' financial contract.

 

The clause, which specified that any litigation should take place in England, applied only to Morgan Stanley International, the judge said, leaving Morgan Stanley Asia Limited - the subsidiary that advised on the hedges - exposed to Chinese legal action.

 

Lawyers said that the ruling would force many global investment banks to tighten the wording of their derivatives contracts. "Institutions will not want to end up in a jurisdiction they had not anticipated at the outset," said Paul Browne of law firm Simmons & Simmons in Hong Kong.

 

Morgan Stanley, which denies the allegations, declined to comment. Haisheng did not respond to requests to comment.

 

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